对于家居业来说，2019年是一个压力重重的年份。宏观环境的变化更加深刻印象地影响到行业，消费趋势的改变也在加快，特别是在中小企业面对更为不利的形势。再行再加地产精装房、拎包住进以及旧房改建等等渠道多元、市场多元的发展，企业要快速增长，就要代价比以往加倍的希望。就在最近，2019年各上市企业的半年报相继揭晓。

截至8月27日晚间，今日家具对早已发布数据的32家上市公司展开了一些辨别。从流通卖场到家具、建材、翻新、家纺等有所不同领域，看一看市场变化如何。一、营收总体平稳，但净利润负增长企业激增在统计资料的32家企业中，我们找到大部分企业的营收都展现出较好，虽然没了过往以致于40%甚至50%以上的高快速增长，但在家居领域这15家企业中，上市家居企业特别是在是龙头家居企业还需要确保在10%~20%左右的营收增长率。（闻图1）1、转型有力，工程业务有一点注目根据统计资料，32家上市家居企业中，有29家构建了营收快速增长，其中曲美家居营收快速增长超过106.62%，主要原因为在顺利并购挪威Ekornes上半年营业收入并表格所致。

自此，曲美的全球布局也开始走进最重要的一步。此外，曲美家居明确提出“新零售、新营销、新模式”的“三新的”转型，有效地解决问题了公司当前线下竖井问题、客单值快速增长问题和中长期的销售渠道发展问题，在经销商体系内较慢推展，经销商收款与合约金额快速增长，解决问题了经销商盈利和市场信心问题。江山欧派的营收增长率也超过52.01%，其次为齐屹科技32.98%和帝欧家居30.13%。家居企业总体经营状况更为平稳并有不俗的展现出。

江山欧派的高营收快速增长主要归功于2大板块，分别为传统木门业务的高速快速增长，上半年夹板模压门、 实木复合门分别构建销售收入3.92亿元和2.72亿元，同比快速增长分别为47.49%和43.67%，同时追加橱柜业务,构建销售收入0.11亿元。另一方面是因为大宗工程业务的前进。通过与地产精装房特别是在是恒大地产的战略合作，江山欧派工程大宗渠道收益从2013年的0.99亿元下降到2018年的9.45亿元，年填充增长速度高达57%，占到营业收入比例也从2013年的22%提高到2018年的74%,工程业务渐渐沦为业绩主要增长点。实质上，大宗工程业务早已沦为家居企业的众多快速增长助力，精装设施将在未来持续增大，不仅在规模上减少，在品类上也不会持续扩展，从基础的地板、门窗、橱柜，渐渐扩展到卫浴洁具、油烟灶具等等。

2、翻新净利润下降，多为战略犯规但另一方面，我们找到统计资料企业中，净利润负增长的企业显著激增，32家企业中有8家利润负增长。（闻图2）其中东易日盛净利润下降超过了-663.34%，名雕股份下降超过-121.41%，齐屹科技下降-98.22%。在近几年的家装领域频密再次发生的破产、跑路风潮之外，这3家作为装饰领域的代表企业，也许再度反应了整个家装市场的艰苦现状。（闻表格1）东易日盛的大幅度下降，与其没能逃跑存量房市场具有紧密的关系。

董事长陈辉在专访中回应，“南京、成都、杭州这一类城市的分公司没提早对存量房作好布局，造成业绩不理想”，是东易日盛2019年上半年业绩不如预期的主要原因。而名雕股份的失利，则有可能主要由于2018年宣告投资3亿多元在广东省清远市甜美区建设生态家居产业园，以减少板式家具、实木家具、木门等产量，提高自身盈利能力，以及各项费用开支较小，造成在营业收入持平的情况下，利润经常出现下降。

至于齐屹科技的亏损原因，未在财报中反映。二、家居版块，龙头之后快速增长家居领域2019年半年报中，至今已有2家企业营收过50亿，分别为欧派家居的55.10亿，和顾家家居的50.10亿。敏华控股在2018年终报早已透露多达100亿港币，按照2019年上半年的发展趋势，年中报也大概率不会多达50亿。由此看来，2019年家居上市企业中很可能会有3家企业年营收过百亿。

这个数据虽然不会让行业激动一阵子，实质上根据行业内的估算和预测，百亿级的家居企业远不止上市的这几家，四川地区的全友家私也十分有一点注目。1、自定义家居低快速增长回升，总体展现出可圈可点早已发布年中报的6家自定义企业，欧派家居、尚品宅配、志邦家居、金牌厨柜、我乐家居和皮阿诺，仍然有过往以致于40%的高快速增长，今年集体“高调一起”。（闻图3、图4）欧派家居和尚品宅配分别构建了13.72%和9.44%的快速增长，二者的共同之处在于都启动了“整装业务”。有所不同的是，欧派整装致力于构建一站式的家装家居消费体验，统合有所不同品类构建大家居于，而尚品宅配则更加多的是在打造出一个整装供应链平台，以平台会员的方式紧贴整装市场。

此外，金牌厨柜、我乐家居和皮阿诺依旧维持了多达20%的快速增长，在自定义家居品类集体襟翼的情况下，可以说道是较为亮眼的展现出了。其中我乐家居还构建了4562万的净利润，增长率超过129.26%，全屋自定义业务占到总营收的占到比正逐步提高，体系内厨柜业务与全屋业务之间的比例于是以逐步无穷大1:1。

志邦家居某种程度展现出亮眼，特别是在是营收和利润的把控上，以11.49亿的营收构建了1.10亿的净利润，而尚品宅配31.37亿的营收，净利润仅有为1.63亿。解释在费用把控和内部管理上，志邦家居是下了功夫的。2、成品龙头持续领先，开拓者得红利顾家家居顾家家居在今年上半年构建了50.10亿，以及23.74%的营收低快速增长，净利润快速增长也超过了15.79%，给整个行业提振了信心。

其中，对海外优质企业如Rolf Benz以及Natuzzi的收购，使得其境外收益超过了19.9亿元，同比大幅提高47.97%。此外，上半年顾家家居的沙发收益28.24亿元，同比快速增长31.75%，床类产品收益7.27亿元，同比快速增长38.02%，自定义家具收益1.38亿元，同比快速增长67.63%。（闻图5）龙头企业的快速增长也体现出有，相结合规模优势以及精细化的管理和资本护持，其持续增长的能力更加强劲，对下滑环境的抵挡力也更加强劲。

对于中小企业来说，如何在巨头竞争的丛林中寻找自己的立足点，将更加最重要。曲美家居曲美家居的亮眼展现出，一方面基于海外企业的并表格，另一方面其内部的高效也极为值得一提。根据财报透露，曲美主要使用订单式生产，产品的生产周期掌控较好。

如板式成品的生产周期仅有须要12天，板木成品生产周期15天，实木成品的生产周期为22~25天，而板式自定义也仅有须要12天。其自律研发的ERP信息系统展开生产管理，不仅与工厂生产系统展开无缝接入，构建了订单分解成过程中的自动拆单，也构建了自定义家具产品的柔性化生产和成品家具多个生产环节的自动化、半自动化生产与智能排产，构成了自定义家具即时报价、智能生产的信息化管理体系。而工业4.0代表Ekornes堪称构建了高效的柔性自定义。

曲美家居Ekornes自动化生产此外，Ekornes上半年中国收益超强5000万，构建大幅度快速增长。中报预计Ekornes国内全年未来将会构建1.2亿以上的收益规模，同比去年快速增长相似300%。

美克家居美克家居依旧维持稳定的步伐，上半年营收超过27.09亿元，同比快速增长7.27%，净利润超过2.14亿元，同比快速增长5.93%。强劲的供应链和产品力，以及优质的自有门店渠道，是美克家居需要持续身体健康发展的关键。虽然营收没能超过2018年同期大约40%的高速快速增长，依赖很深的内功，未来快速增长依旧可期。2018年下半年美克家居将精力投放到了3家越南中高端家具厂商的并购，以及新零售业务布局方面，其他业务维持原先营收规模，增长速度上升。

2018年底开始营收增长速度开始较慢回落。近期2019上半年财报表明，美克家居直营和加盟两种业态，已覆盖面积中国100多个城市、329家门店，在全世界50多个国家近2000余个销售门店销售美克家居产品。3、软体领域，喜临门和梦百合展现出亮眼2019年上半年，喜临门构建营收20.42亿，营收快速增长10.75%，净利润总额1.64亿，大幅提高26.33%。截至目前，喜临门在全国享有2149家喜临门专卖店，395家夏图Chateau和MD沙发门店，并大大向上拓展新型渠道，精细化网络运营。

（闻图6）梦百合的展现出依旧亮眼，在经历了上一年度的波折之后，梦百合今年上半年构建营收15.80亿元，其中记忆绵床垫营收同比快速增长17.9%至8.12亿元。此外沙发营收1.55亿元，电动床营收1.29亿元。营收快速增长的原因是产品主要原材料价格暴跌，造就毛利率明显提高。

记忆棉产品原材料TDI经过低景气周期后，从2018年下半年开始价格大幅度上行，据Wind数据，TDI现货2019年上半年均价比上一年同期下降57.8%，比2018年年底下降41.8%。三、流通渠道增长速度下降作为两家上市家居流通企业，红星美凯龙和富森美的经营状况十分不受注目。

比起于以往的高速快速增长，今年上半年流通企业显著也感受到了市场的压力。（闻表格2）2018年上半年红星美凯龙营业收入为63.74亿，同比上一年度快速增长为25.7%。2019年上半年营业收入为77.57亿，同比2018年快速增长为21.7%。

此外，在净利润方面，2019年上半年首次经常出现了净利润的负增长，为-10.96%。截至目前，红星美凯龙全国共计享有84家自营商场，231家委管商场。

富森美2019上半年营收为7.82亿元，比去年同期快速增长仅有为5.23%，净利润快速增长为3.45%。其中，出租业务展现出更为大位，5月底发售了拎包住进生活馆，获取从设计、产品、施工、交付给到售后的一体化服务。此外，写字楼的销售贡献了1.07亿营收，同比快速增长41.25%。委管业务不受宏观经济、行业景气度波动等因素影响，新项目前进速度较上年同期上升，对应当项业务营收同比上升54.12%。

四、建材卫浴版块，各有“故事”建材版块中，江山欧派和帝欧家居展现出亮眼，前文有数分析。惠达卫浴某种程度展现出较好，2019上半年构建营收14.82亿，快速增长6.97%，净利润也同比快速增长20.51%。

快速增长的原因一方面为生产末端自动化的改建提高了生产效率，销售费用率上升而研发费用率减少，在工程末端方面也展现出亮眼。（闻图7）根据财报透露，2019年上半年惠达在与碧桂园、保利等地产商之后合作的同时，又与龙湖、远洋、首创、宝能等地产商签订合作协议，报告期内构建工程收益3.38亿，同比大幅提高57.21%。兔宝宝构建营收19.22亿元，同比快速增长0.87%，净利润却同比下降33.75%。

财报虽并未得出明确原因，相当大程度上有可能是因为新的业务的风险。据报，为了更佳地利用现有营销渠道资源，更进一步做强家装材料市场，兔宝宝在作好原先零售业务的同时，也进占家装公司、自定义家具公司、工装公司等业务领域，虽然各项业务之间具备较高的协同性，但在产品、服务以及消费理解等方面不存在较小的差异，面对市场、经营、管理、技术等各方面不确认因素带给的风险。友邦吊顶2019上半年营业收入3.35亿元，同比减少5.88%；归属于上市公司股东的净利润3223.81万元，同比上升39.03%；其中墙柜模块收益为2283万元，占到营收比重6.81%，同比大幅度快速增长95.64%。

根据财报，净利润上升的主要原因所谓经常性损益1188万元。扣除非经常性损益后归母净利润为2034.8万元，同比减少42.7%。

永安林业虽然营收同比上升了16.12%为3.68亿元，净利润却构建了22.53%的快速增长。据理解，“家具”和“木材二次加工产品”是其营业收入的主要来源。2019年上半年永安林业家具营业收入为2.1亿，营收占比为58.2%；“木材二次加工产品”营业收入为1.3亿，营收占比为36.9%；“甲醛”营业收入为1155.6万，营收占比为3.2%。

五、家纺版块，快速增长压力较小家纺作为家居行业的软装饰品类别，仍然没受到较小的注目。但随着家具、家居软装的大大融合，家纺与家具的跨界也将大大问世。

家纺具备更加强劲的“时尚”特征，在色彩、面料、设计方面都可以通过设计来融合并打造出原始的体验空间。此外，HM、ZARA等服装慢时尚公司也早已或正在发售家居软装服务。在4家上市家纺企业中，罗莱生活2019年上半年营收超过了21.87亿元，其中LEXINGTON莱克星顿家具业务上半年收益4.07亿元，同比减4.60%，在总营收中占比约18.6%。

累计6月末全国共计门店2800家。此外，水星家纺以及梦洁家纺在上半年的展现出也更为平稳，营收快速增长分别超过9.93%和14.19%。富安娜营收和净利润快速增长皆为负。

实质上，家纺行业目前的竞争更为白热化，品牌之间的差异化并不显著，仍以渠道攻占为主要任务，企业的库存压力较小。（本文转载自亿欧网 赵登 ，已标示来源和原文，版权归原作者所有，如有侵权行为，请求联系我们。

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